1937年淞沪会战后，上海租界成为孤岛。表面繁华的“玫瑰夜总会”实为多方势力角逐的情报黑市。女主角沈雪（化名曼娜）本是书香门第千金，家族因拒绝与日寇合作而遭灭门，她被迫沦落风尘。凭借惊人的记忆力和伪装术，她成为夜总会头牌，暗中收集日伪高官的机密。当一份关乎三万中国劳工生死的“输送名单”落入夜总会，沈雪必须在昔日恋人与神秘军统特工之间做出抉择。她用身体与智慧编织了一张致命之网，却在即将得手时，发现夜总会老板正是当年出卖她全家的真凶。最终一夜，她以一场盛大婚礼为掩护，在宾客满堂之际引爆了埋藏已久的炸药，与敌人同归于尽。
影片将风月情色与家国大义融合得恰到好处，服化道精致还原了老上海的奢靡与阴郁。女主角从柔弱到决绝的转变极具爆发力，最后二十分钟的密室对峙戏堪称年度高光。虽有一些历史细节的戏说，但作为商业类型片已足够惊艳。
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